April 2010

Voorwaardelijk kapitaal als extra buffer

Wouter Elsenburg

Een veelbesproken variant van contingent capital is dat banken obligaties uitgeven die verplicht converteren naar aandelen bij oplopende verliezen. Dit artikel gaat in op de vraag of deze vorm van voorwaardelijk kapitaal een goed alternatief is voor verdere verhoging van kapitaaleisen. Hierbij spelen drie kwesties. Ten eerste, werkt deze omzetting van obligaties naar aandelen voldoende goed om op tijd verliezen op te vangen? Ten tweede, wat is de invloed van dit kapitaalinstrument op de neiging risico’s te nemen? En ten derde, zijn verplicht converteerbare obligaties wel goedkoper dan hogere kapitaalbuffers?