In 2010 hebben beleggers voor €22 miljard aan verpakte woninghypotheken gekocht via securitisaties van in Nederland gevestigde financiële instellingen. Daarmee was sprake van enig herstel van de Nederlandse securitisatiemarkt als financieringsbron, na de sterke inzinking in 2008 en 2009. Dit meldt DNB op haar website.

In 2010 ontstond voor Nederlandse gesecuritiseerde leningen weer een ruime belangstelling van beleggers. Zij kochten in 2010 voor €22 miljard aan securitisaties van in Nederland gevestigde financiële instellingen. Dit betrof allemaal gesecuritiseerde, Nederlandse woninghypotheken. De Nederlandse hypotheekmarkt wordt als redelijk robuust beschouwd vanwege de geringe betalingsachterstanden, de gematigde huizenprijsdaling in vergelijking met enkele andere landen en de uitbreiding –zij het tijdelijk- van de Nationale Hypotheek Garantie. Daarnaast valt Nederland bij beleggers in positieve zin op dankzij bijvoorbeeld de gunstige macro-economische situatie ten opzichte van veel andere Europese landen en de lage werkloosheid. Daar staan de hoge loan-to-value ratio’s en een relatief hoog aandeel van aflossingsvrije hypotheken tegenover. Niettemin behoren de risicopremies op de Nederlandse securitisaties tot de laagste op de Europese securitisatiemarkt.

Naast de direct bij beleggers geplaatste securitisaties is in 2010, net als in 2008 en 2009, ook veel (€115 miljard) gesecuritiseerd voor liquiditeitsdoeleinden. Mede daardoor was in 2010 sprake van een recordbedrag van €137 miljard aan. securitisaties in Nederland. Dat bedrag omvat ook €78 miljard aan geherstructureerde securitisaties, waarbij oude securitisaties werden beëindigd en de onderliggende leningen opnieuw werden gesecuritiseerd. Dit hield verband met samenvoegingen van securitisaties uit efficiency-overwegingen, verkopen aan beleggers van eerder zelf gehouden securitisaties en aanscherpingen van de ECB-eisen voor onderpand. Ondanks de nieuwe securitisaties daalde in 2010 het uitstaande securitisatievolume in Nederland met €9 miljard. Dat kwam omdat een groter bedrag aan bestaande securitisatieprogramma’s afliep.

Nederland vormde in 2010 met een aandeel van 37% de belangrijkste securitisatiemarkt in Europa. Dit was voor een aanzienlijk deel het gevolg van de omvangrijke herstructureringen (exclusief deze herstructurering bedroeg dit aandeel 20%). In totaal werd in Europa voor €376 miljard gesecuritiseerd, waarvan €81 miljard bij beleggers werd geplaatst. Daarmee zijn deze publieke securitisaties nog niet op het niveau van vóór de kredietcrisis; in 2006 bedroegen zij ruim het zesvoudige. Met name securitisaties van door de markt als prime bestempelde woninghypotheken in het Verenigd Koninkrijk en Nederland en de hoogste kwaliteit autofinancieringen in Duitsland werden aangekocht door beleggers. In de andere landen ligt de securitisatie-activiteit op een veel lager niveau of werden securitisaties alleen voor liquiditeitsdoeleinden geconstrueerd.

Bron illustratie: Shutterstock.